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      【財經分析】新加坡有可能陷入技術性衰退

      新華財經|2022年08月13日
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      新加坡新發布的GDP數據既低于此前發布的初步估算值,也低于市場普遍預期,第二季度GDP出現自2021年第二季度以后的首次環比負增長,分析人士認為,新加坡有可能陷入連續兩個季度環比負增長的技術性衰退。

      新華財經新加坡8月13日電(記者李曉渝)新加坡貿工部近日將今年第二季度經濟同比增幅從此前預估的4.8%下調為4.4%,環比增幅從此前預估的0下調至-0.2%。此外,2022年第一季度新加坡經濟的同比增幅和環比增幅分別被下調至3.8%和0.8%。

      新發布的GDP數據既低于此前發布的初步估算值,也低于市場普遍預期,而且第二季度GDP還出現了自2021年第二季度以后的首次環比負增長。分析人士認為,新加坡有可能陷入連續兩個季度環比負增長的技術性衰退。

      數據顯示,今年第二季度,新加坡制造業產出同比增長5.7%,延續了前一季度5.5%的漲幅。但此前新加坡政府預估的第二季度制造業產出同比增幅是8%。制造業中,運輸工程業、一般制造業、電子產品制造業和精密工程業等產業集群的產出在第二季度同比正增長,抵消并超過了生物醫藥產業集群和化工產業集群產出同比下降的影響,這為新加坡制造業繼續同比擴張提供了支撐。環比來看,制造業產出增長0.4%,相比前一季度下降1.7%有明顯改善。同時,新加坡建筑業產出同比增長3.3%,高于前一季度的2.4%;環比增長0.9%,低于第一季度的3.5%。

      此外,第二季度新加坡服務業產出同比增長4.8%,增幅略高于第一季度的4.7%,也高于此前政府預估的4.7%。不過,服務業產出環比下降0.1%,明顯差于前一季度的環比增長2.2%,也差于此前政府預估的增長0.2%。服務業中值得注意的有幾個行業。首先是批發貿易業,因為電子產品出口表現強勁,該行業在燃料、化學品批發等項目表現欠佳的情況下,產出仍保持同比正增長。不過增幅只有1.9%,低于第一季度的4.8%。其次,運輸倉儲業、行政支持服務業和涉及文藝休閑服務的其他服務業在第二季度的產出同比漲幅均高于第一季度,住宿行業產出的同比降幅也低于第一季度,這些行業都從新加坡航空旅行復蘇、入境國際旅客數量反彈中受益。不過,住宿行業也因為政府對防疫隔離用設施的需求下降,未能擺脫負增長。

      貿工部首席經濟師楊乙瑋表示,新加坡經濟在第二季度出現環比負增長,主要是因為制造業產出增幅低于此前預期。他認為,第三季度和第四季度新加坡經濟將恢復小幅環比增長,不會出現技術性衰退的情況。

      不過,分析人士并不是非常樂觀。華僑銀行首席經濟師林秀心表示,不能排除新加坡經濟出現技術性衰退的風險。她說,如果制造業的增長趨勢進一步放緩,服務業要承擔的拉動經濟增長責任就會更大,但亞太地區及新加坡國內的消費者情緒在很大程度上仍受到就業和市場狀況影響。新加坡興業銀行高級經濟師顏圣充則認為,今年下半年新加坡服務業的增長勢頭會減弱,年初時出現的一些此前被抑制的消費需求可能已經消散,而年初至今的通脹高企現象可能勸止了一些消費者在零售市場上的支出。

      當然,新加坡作為一個小型開放經濟體,外部需求對該國經濟影響更為突出。新加坡貿工部下調第二季度經濟數據的同時,新加坡企業發展局(企發局)表示將2022年全年新加坡商品貿易增長總額預期從此前的“8至10%”上調至“15%至16%”,將非石油類本地產品出口增長額預期從此前的“3至5%”上調至“5%至6%”。同時,企發局表示,第二季度新加坡非石油類本地產品出口額同比增長9.1%。

      但是,馬來亞銀行證券經濟師蔡學敏表示,貿工部發布的經濟數據是根據價格變化調整的實際GDP,而企發局發布的出口增長數據則是基于名義出口額。事實上,今年上半年新加坡的非石油本地產品出口額雖然增長了10.2%,但出口量卻下降了1.7%。如果也根據價格變化進行調整,那么今年6月新加坡非石油本地產品出口額已經是連續第5個月下降,降幅為0.5%。另外,企發局新上調的外貿總額和出口額全年目標也是沒有根據價格變化調整過的,如果排除通脹因素,那么實際增幅將低于目標水平。

      蔡學敏認為,新加坡重新開放帶來的經濟推動力將會消散,而多國央行上調利率、歐洲可能陷入衰退等全球負面因素將抑制新加坡的出口和貿易相關服務。他和馬來亞銀行另一位經濟師李主禮預測,隨著全球芯片需求減少,新加坡制造業月度產出增幅將會下降到較低的個位數,而且在今年下半年有可能會降至負數。新加坡經濟則將在今年下半年只增長1.3%,全年增長2.8%。

      顏圣充也表示,新加坡的半導體和相關產品的制造與出口存在下行風險,背后原因與地緣政治緊張局勢有關。他預測,在制造業和服務業雙雙減速的情況下,新加坡經濟增幅將在今年下半年放緩至2.3%,而全年增幅將達到3.2%。

      新加坡貿工部指出,今年5月以來,全球經濟環境進一步惡化。新加坡經濟的外部需求前景有所減弱,而全球經濟的下行風險仍然很大。首先,俄烏沖突的進一步升級可能會加劇全球供應中斷,并通過食品和能源價格上漲加劇通脹壓力。持久且高于預期的通脹將進一步抑制全球經濟增長,并推動許多發達經濟體采取更激進的貨幣緊縮政策。其次,如果發達經濟體貨幣政策收緊導致無序的市場調整,全球金融穩定風險可能加大。特別是,以美元計價的債務水平較高的亞太地區經濟體開始出現大量資本外流,可能導致這些經濟體的金融狀況收緊,并影響其經濟增長。第三,地緣政治緊張局勢可能升級,并導致供應鏈進一步中斷。第四,毒性更強的新冠變種毒株有可能會出現,因此新冠疫情仍然是一種風險。在這種背景下,新加坡經濟中一些外向型產業的前景已經減弱,如化工制造業產業集群、燃料與化學品批發貿易、水運業和金融與保險服務業。

      貿工部現在更多地將希望寄托在從新加坡重新開放中受益的服務業上。該部門表示,新加坡有一些產業的前景已有所改善,這些產業包括空運、文娛休閑等與航空和旅游相關的行業,餐飲服務等面向消費者的行業,以及因為現在能夠更好與海外客戶接觸而復蘇的專業服務行業。貿工部也沒有下調今年全年的GDP增長預期,只是將預期范圍從3-5%收窄至3-4%。

      大華銀行高級經濟師柳天成看好制造業能繼續支撐新加坡經濟前景,并且認為新加坡經濟仍能從重新開放中受益。他說,雖然勞動力市場趨緊帶來的工資上升、企業運營成本增加這一問題值得關注,但隨著邊境重新開放,將有更多外籍勞動力將進入新加坡。新加坡的勞動密集型行業,包括海事業、建筑業、部分制造業和服務業,都將因此獲得更多勞動力供應。因此,他預測今年全年新加坡經濟增幅將達到3.5%,然后在明年才會因為外部經濟前景的不確定性而下降到2%。


      編輯:楊昕辰


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